Bitcoin mot brudd – Morgan Stanley entrer markedet

Bitcoin handles rundt 74.000 dollar onsdag, etter å ha testet 76.000-nivået tirsdag. Samtidig peker analysesjef Vetle Lunde i K33 Research på at oddsen for et oppsidebrudd øker – drevet av en uvanlig kombinasjon av defensiv posisjonering og økende institusjonell aktivitet. Den siste uken har bitcoin dermed steget 8 prosent, mens ether har steget 13 prosent. 

Morgan Stanley lanserer Bitcoin-ETF

Den mest sentrale nyheten siste uke er lanseringen av Morgan Stanleys Bitcoin Trust ETF i USA.

ETF-en hentet inn 68,1 millioner dollar i løpet av sine fire første handelsdager, med netto innskudd hver dag siden oppstarten.

Det gjør den til en relativt beskjeden lansering målt mot de første spot-ETFene fra 2024 – som samlet har 94,8 milliarder dollar til forvaltning – men ifølge K33 er betydningen større enn de kortsiktige tallene tilsier.

Dette er første gang en stor amerikansk bank utsteder en egen Bitcoin-ETF.

Morgan Stanley har samtidig signalisert bredere ambisjoner:

• Planer om kryptohandel via E*Trade i løpet av 2026
• Anbefalinger om 0–4 % bitcoin-allokering i porteføljer

Ifølge K33 reflekterer dette en bredere trend der tradisjonelle finansaktører posisjonerer seg for økt aktivitet i kryptomarkedet.

Samtidig rapporterer Bloombergs Eric Balchunas at Goldman Sachs har sendt inn søknad om en Bitcoin «Premium Income» ETF.

Markedet posisjonerer seg feil vei

Samtidig som institusjonelle aktører trapper opp, viser derivatdata en annen historie.

Funding-ratene har vært negative i 46 dager på rad, samtidig som bitcoin-prisen har steget.

Det indikerer at:

• Mange tradere fortsatt ligger short
• Posisjoneringen er defensiv
• Markedet ikke priser et tydelig oppsidebrudd

K33 peker på at lignende perioder historisk har sammenfalt med bunndannelser og påfølgende oppgang.

Fortsatt sensitiv for geopolitikk

På kort sikt styres prisutviklingen fortsatt av utviklingen i Midtøsten.

Bitcoin steg etter kunngjøringen av en våpenhvile mellom USA og Iran, men falt tilbake da forhandlingene brøt sammen etter 21 timer.

Samtidig har Iran lansert et forslag om å innføre en oljeavgift i Hormuzstredet som kan betales i blant annet bitcoin – et tiltak som, dersom det realiseres, kan gi økt etterspørsel.

Økende sannsynlighet for brudd

Til tross for geopolitisk støy og fortsatt lavt aktivitetsnivå i spotmarkedet, mener K33 at dagens marked har flere likhetstrekk med tidligere perioder før større oppganger.

Kombinasjonen av:

• Vedvarende short-posisjonering
• Økende åpen interesse
• Nye institusjonelle initiativer

trekker i retning av at bitcoin nærmer seg et nytt brudd opp fra konsolideringsintervallet.

Om det materialiserer seg, vil i stor grad avhenge av om momentumet får fortsette – eller om makro og geopolitikk igjen snur markedet.

Samtidig har Iran lansert et forslag om å innføre en oljeavgift i Hormuzstredet som kan betales i blant annet bitcoin – et tiltak som, dersom det realiseres, kan gi økt etterspørsel.