Pantsatte egen token – hentet ut dollar: Trump-krypto under press etter omstridt lånegrep

World Liberty Financial (WLFI), kryptoprosjektet med tette bånd til Donald Trump og hans familie, er under økende press etter at on-chain-data viser at selskapet har brukt egen token som sikkerhet for å hente ut stablecoins i markedet.

Ifølge analyser omtalt av CoinDesk har WLFI pantsatt rundt 5 milliarder av sine egne WLFI-tokens på utlånsplattformen Dolomite. Mot dette har prosjektet lånt 75 millioner dollar i sin egenutstedte USD1 stablecoin, som deretter er sendt videre til Coinbase Prime – en plattform typisk brukt for konvertering til fiat eller institusjonell handel.

Grepet innebærer i praksis at en token prosjektet selv kontrollerer, brukes som grunnlag for å hente ut likviditet med reell markedsverdi – på bekostning av andre brukere, som må stille seg bakerst i køen.

Valget av plattform reiser også spørsmål. En av medgründerne i Dolomite fungerer samtidig som rådgiver for WLFI, noe som skaper en direkte kobling mellom låntaker og infrastrukturen lånet tas opp gjennom.

Presidentens nye penger

Utlånsaktiviteten bidro til å presse likviditeten i USD1-poolen på Dolomite til nær full utnyttelse. Det betyr at én aktør, WLFI, i stor grad absorberte tilgjengelig kapital, samtidig som andre brukere fikk begrenset mulighet til å trekke midler ut.

Samtidig er sikkerheten bak lånene i stor grad knyttet til WLFI-tokenet selv – en token med relativt lav likviditet sammenlignet med størrelsen på posisjonene. Dersom verdien faller kraftig, kan det utløse likvidasjoner som i praksis presser prisen ytterligere ned før sikkerheten kan realiseres. WLFI-mynten har falt 20 prosent den siste uken, og over 80 prosent siden toppen i september 2025. 

Kontroversen ble ytterligere forsterket da WLFI i etterkant av kritikken printet 25 millioner nye USD1-tokens samtidig som de opplyste at 25 millioner av lånet fra Dolomite var tilbakebetalt. Dette har reist spørsmål om hvorvidt tilbakebetalingen ble finansiert gjennom eksisterende midler – eller via nyutstedelse av egen stablecoin.

– Når presidenten gjør det, er det lovlig

World Liberty Financial ble lansert som en såkalt desentralisert finansplattform (DeFi), med mål om å tilby lån, stablecoins og finansielle tjenester uten tradisjonelle mellommenn. Prosjektet står bak både governance-tokenet WLFI og stablecoinen USD1, som er pegget en ti en mot dollaren, og skal være knyttet til amerikanske dollarreserver. 

Initiativet er utviklet av selskaper med tilknytning til Trump-familien og Witkoff-familien, og har tiltrukket seg betydelig kapital siden lanseringen. Selskapets sjef, Zach Witkoff, er sønn av Trumps spesialutsending til Midtøsten, eiendomsmilliardæren Steve Witkoff. 

En undersøkelse fra The Wall Street Journal tidligere i år viste at en hemmelig avtale i januar 2025 ga investorer med bånd til Abu Dhabi en eierandel på 49 prosent i World Liberty Financial for 500 millioner dollar. Investeringen ble gjort på vegne av Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, en av De forente arabiske emiraters mektigste investorer. Ifølge dokumenter avisen har gjennomgått, gikk rundt 187 millioner dollar fra første delbetaling direkte til selskaper kontrollert av Trump-familien, kort tid etter at avtalen ble inngått.

Forsvunnet fra nettsiden

Parallelt med økende kritikk og fallende kryptokurser har prosjektet endret sin offentlige profil. WLFI har fjernet den tidligere “team”-siden fra nettsiden, hvor Donald Trump var oppført som “Chief Crypto Advocate”, mens Eric Trump, Donald Trump Jr. og Barron Trump var listet som “Web3 Ambassadors”. I tillegg til sjefen Zach Witkoff var også hans far, Steve Witkoff, ført opp som “Co-Founder Emeritus”. Denne presentasjonen er ikke lenger synlig.

Endringen sammenfaller med økende kritikk av prosjektets struktur og styring, men bortforklares av Witkoff jr som del av en pågående redesign av nettsiden.

Sklir på bananskallet

Samtidig har det oppstått en åpen konflikt mellom WLFI og Justin Sun, en av prosjektets største investorer. Sun er grunnlegger av blokkjeden Tron, men for mange kanskje best kjent som kjøperen av en banan i gaffatape for 6,2 millioner dollar. 

Kryptomarkedets kontroversielle solkonge investerte først 30 millioner dollar i november 2024, før han økte innsatsen med ytterligere 45 millioner dollar i januar 2025. Med totalt rundt 75 millioner dollar ble han den største private investoren i WLFI og fikk samtidig en formell rolle som rådgiver for prosjektet.

Parallelt bygget Sun opp en posisjon som den største innehaveren av $TRUMP-memecoins, med en samlet eksponering på over 100 millioner dollar. Han deltok også på et eksklusivt gallamiddag-arrangement på Trump National Golf Club, hvor store investorer fikk tilgang til presidentens nettverk. Hans samlede eksponering mot Trump-kryptoøkosystemet var dermed anslått til rundt 175 millioner dollar.

Fra bestis til rettsalen

Konflikten utspilte seg kort tid etter at WLFI-tokenet ble lansert offentlig 1. september 2025. Ifølge Sun flyttet han rundt 9 millioner dollar i WLFI mellom adresser 4. september, i det han beskrev som testtransaksjoner mot børser. Samme dag ble walleten hans blokkert gjennom en funksjon i smartkontrakten, og tokenverdier for 107 millioner dollar ble låst. Samtidig falt prisen på WLFI med 42 prosent i etterkant av lanseringen.

I mars 2026 ble anklagene mot Sun fra amerikanske myndigheter formelt avsluttet gjennom et forlik. Få uker senere gikk han offentlig ut med anklager mot WLFI, hvor han hevder at prosjektet har innebygde mekanismer som gir dem ensidig kontroll til å fryse og begrense brukeres midler. WLFI avviser påstandene og har varslet mulig søksmål.

Milliardinntekter – direkte til Trump-sfæren

En gjennomgang fra Financial Times høsten 2025 viste hvordan World Liberty Financial inngår i et bredere nettverk av kryptoselskaper knyttet til Trump-familien – og hvordan betydelige inntekter kanaliseres direkte til disse strukturene.

Ifølge analysen har WLFI hentet rundt 550 millioner dollar fra salg av sin governance-token. I tillegg kommer løpende inntekter fra stablecoinen USD1, hvor reserver plassert i amerikanske statspapirer kan generere betydelige renteinntekter.

Samtidig er inntektsstrømmen organisert slik at en stor andel av prosjektets økonomiske verdi tilfaller selskaper kontrollert av Trump-sfæren. Dermed kan kapital fra token-salg og tilknyttede produkter i praksis overføres direkte til eiersiden, uten nødvendigvis å være bundet opp i videre utvikling av plattformen.

Financial Times konkluderte med at kryptosatsingen hadde utviklet seg til en av de mest inntektsbringende delene av Trumps forretningsimperium, med over én milliard dollar i samlede inntekter fra ulike kryptoprosjekter.

Presidentens exit-likviditet

Donald Trump gikk til valg på å bli kryptopresidenten. Han lovet å gjøre USA til verdens kryptohovedstad – og kapitalen fulgte etter.

Store og sofistikerte investorer, men også småsparere, eller “degens” på kryptomunné, kjøpte seg inn i et økosystem av tokens, stablecoins og prosjekter med direkte koblinger til Trump-dynastiet. Samtidig som han hypet og hausset, trakk Trump selv store summer ut av kryptomarkedet, i harde dollar. Markedet kjøpte historien. Innsiderne solgte.

Mens Trump kan le hele veien til banken, sitter Sun og småinvestorene igjen med skjegget i postkassen. De var presidentens exit-likviditet – losers!

Det fremstår mindre som fremtidens desentraliserte finans – og mer som en mesterklasse i det kryptomiljøet omtaler som en “rug pull” .

Det ligger en lærdom her: i kryptovaluta tjener du ikke formuer på å gå inn med penger, men på å trekke verdier ut av markedet.